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发布时间: 2019-03-24 23:08:42
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    渤海治污“硬仗”遭♀♀♀♀♀♀≮唐山打响 涉及三千六百公里海岸线  陆♀♀♀♀≡次廴疚锱欧抛芰咳跃痈卟幌拢渤海重点海湾环境质量吴♀♀♀〈见根本好转,海洋资源开发♀♀∏慷雀摺⒗用方式粗放,烩♀♀》境风险压力有增无减,生态环境整体形势依然严峻♀♀ P履暌潦迹渤海治污打镶♀♀§“发令枪”,期待三年衡♀♀◇还一个海清天蓝的渤海湾。  文|《小♀♀】怠分泄小康网记者 郭玲&#x♀♀3000; “要把向渤海排污的每一个‘口子’♀♀《疾榍宄,确保一个不漏。”2019拟♀♀£1月11日,渤海地区入海排污口排查整治专项动暨试点工♀♀∽髌舳会在河北唐山召开,打镶♀♀§了渤海地区入海排污口排查整治♀♀」ぷ鞯摹胺⒘钋埂保启动会上,生态环境部有关负责肉♀♀∷做出了上述表示。 &♀♀#x3000;此前的2018年12月,生态环境测♀♀】、国家发展改革委、自然资源测♀♀】联合印发了《渤海综合治理攻坚战动计划》(以下均简斥♀♀∑《动计划》),要求通光♀♀↓三年综合治理,大幅降♀♀〉吐皆次廴疚锶牒A浚到2020年,渤海近岸海域水质优菱♀♀〖比例达到73%左右。  此♀♀〈稳牒E盼劭谂挪檎治专项动也意味着,备♀♀∈芄刈⒌牟澈V挝酃ゼ嵴剑进入了实质测♀♀≠作阶段。 &#x♀♀3000;渤海污染从哪来  被辽宁、河扁♀♀”、天津、山东陆地三面环抱♀♀〉牟澈#正面临着巨大的污染压力。  《♀♀《计划》中写道,渤海是我国唯一的半封闭型内衡♀♀。,其自然生态独特、地缘优势显著、战略地位突♀♀〕觯是环渤海地区经济社会发展的战略支撑和关键依♀♀⊥小=年来,渤海水质有♀♀∷改善,但陆源污染物排放总量仍居高不下,重点衡♀♀。湾环境质量未见根本好转,海洋资源开发强垛♀♀∪高、利用方式粗放,烩♀♀》境风险压力有增无减,生态环境整体形势依然严峻♀♀♀。  数据显示,长期以来♀♀。每年有大量的陆源污水和污染物♀♀∷嫠流入渤海,每年进入渤海的污水量达到28亿♀♀《郑占全国排污水量的32%;进入渤海的各类污染物达碘♀♀〗70多万吨,占全国入海污染物总量的♀♀47%,使得渤海几乎成为了“♀♀∪斯つ晌鄢亍焙汀疤烊焕圾场”。尖♀♀∮之渤海是一个半封闭型内海,海蒜♀♀‘交持续时间长、自净能力差,进一步导致污染物在渤衡♀♀。长期积累。  “陆源污染物排放总量居糕♀♀∵不下”,《动计划》中指出了渤海污染的主要来源。海♀♀⊙蠡肪匙家的观点也印证了这一点。山东大学(外♀♀〓海)海洋学院副教授王亚民就曾经在采访肘♀♀⌒表示,渤海周边省份多、肉♀♀∷口密集,陆源污染排放量大,超过渤海环境容量,是导♀♀≈虏澈I态问题的重要因素。&♀♀#x3000; 另一个数字也在一定程度上佐证♀♀×苏庖坏恪T诓澈5奈廴局校以“渤海肉♀♀↓湾”辽东湾、渤海湾和莱州湾的♀♀∥廴咀钗严重,“三湾”承纳了其上♀♀∮稳死嗷疃排放的大量污♀♀∪疚铮污染量占到整个渤海污染总♀♀×康木懦梢陨希主要包括无机氮、无机菱♀♀∽、石油类、耗氧有机物和重金属♀♀。导致渤海水质恶化、生态恶化。 ̀♀♀0;此外,海上油田等设施也带来污染,201♀♀1年的蓬莱19-3油田溢油事故发生后,山垛♀♀~省海洋渔业厅原副厅长、国内著名海洋专♀♀〖彝跏成就担忧地表示,石油开发污染成为♀♀〔澈I态环境的重大隐患,渤海地质结光♀♀」复杂,生态环境脆弱,一旦发生更加严重的溢油事♀♀」剩影响将是灾难性的。0♀♀00; 有专家坦言,渤海生态问题并非新吴♀♀∈题,而是老问题,多年来,国家采取过很多办法对渤海解♀♀▲生态修复,但是由于种种原因,很♀♀《嘟锥涡阅勘甓济挥惺迪郑对渤海污染排放的治理始终成♀♀⌒Р淮蟆!肮家提出建设美丽中国,我觉得应该对海洋♀♀〔扇「加强有力的措施,还海洋一糕♀♀■清洁的环境和良好的生态系统。目前来讲,♀♀」ゼ嵴绞呛Q笾卫淼淖罴逊绞街一。”在中国海洋大♀♀⊙Ы淌诟呋嵬看来,随着经济社会碘♀♀∧发展,渤海治污攻坚战的打响具有紧柒♀♀∪性,更具有必要性。  渤♀♀『H绾沃挝  2018年4♀♀≡拢在中央财经委员会第一次会议上,习近平总书尖♀♀∏对打好全面建成小康社会三大攻坚战作出重要♀♀≈甘荆特别是针对污染防治攻坚战,明确提出♀♀∫打赢打好七大战役,强调“确保3年时间明显见效♀♀♀”。2018年5月,在全国生态环境保护粹♀♀◇会上,习近平总书记又对打好污染防治攻坚战作出♀♀≈苊懿渴稹2018年6月,中共中央、国务院发布了《关♀♀∮谌面加强生态环境保护坚决打好污染防治攻♀♀〖嵴降囊饧》,对渤海综合治理提出明确要求。2018年12♀♀≡拢生态环境部、国家发展改♀♀「镂、自然资源部联合印发了《渤海综合治理光♀♀ˉ坚战动计划》,渤海治污攻坚战有了明确的时间表和路镶♀♀∵图。  《渤海综合治理攻坚战♀♀《计划》的主要目标是:通过3年综合治理,大幅♀♀〗档吐皆次廴疚锶牒A浚♀♀∶飨约跎偃牒:恿髁英趵嗨体;实现♀♀」ひ抵迸藕N廴驹次榷ù锉昱欧♀♀∨;完成非法和设置不合理入海排污口的清理工租♀♀△;构建和完善港口、船舶、养殖活动尖♀♀“垃圾污染防治体系;殊♀♀〉施最严格的围填海管控,持续改善海岸带生态功能b♀♀‖逐步恢复渔业资源;尖♀♀∮强和提升环境风险监测预警和应急处置能力。到2020♀♀∧辏渤海近岸海域水质优良(一、二棱♀♀∴水质)比例达到73%左右。♀♀000; 生态环境部海洋生态环境司司长柯昶表示♀♀。为打好渤海综合治理攻坚战,将开展陆源污染肘♀♀∥理、海域污染治理、生态保护修复、环境风险封♀♀±范等四大攻坚动。其中,针对渤海污染主要来遭♀♀〈的“陆源污染治理”排在四大攻尖♀♀♂动的首位。根据《动计♀♀』》,陆源污染治理动将针对国控入海♀♀『恿魇凳┖恿魑廴局卫恚并推动其他入海河流污染治棱♀♀№;通过开展入海排污口溯源排查,严格控肘♀♀∑工业直排海污染源排放,实施肘♀♀”排海污染源整治,实现工业直排海污染源稳定达扁♀♀£排放,并完成非法和赦♀♀¤置不合理入海排污口的清理工作;推进♀♀♀“散乱污”清理整治、农业农村污肉♀♀【防治、城市生活污染防治等工作♀♀。煌ü陆源污染综合治理,降低陆源污染物入海量♀♀ !安澈V挝鄣墓丶就是要把入海污染♀♀∥锝刈。并对海岸带湿地进生态修复,让处理后碘♀♀∧污水先进入湿地净化,♀♀≡倭魅牒Q蟆!备呋嵬表示,和大气污♀♀∪痉乐尾煌,海洋污染防治很难逾♀♀⌒立竿见影的效果,生态修复也是一个漫♀♀〕さ墓程,“这是由海洋的生态环境决定的b♀♀‖即使把进入渤海的污水全部截住,仅仅目前渤海♀♀≈幸延械奈廴疚镆消化干净,也锈♀♀¤要很长时间”。还有租♀♀〃家提出,对于工业污染,除♀♀×俗芰靠刂疲还要防止企业偷排漏排,而对于生活污♀♀∷,除了大力建设污水处理厂,还要♀♀∪繁N鬯处理厂能有效运转。&#♀♀x3000; 除了陆源污染肘♀♀∥理,《动计划》对海域污染治理、生态保护修复、环境风险防范等其他三项攻坚动也给出了具体的实施内容。海域污染治理动中,将实施海水养殖污染治理,清理非法海水养殖;实施船舶和港口污染治理,开展渔港环境综合整治;全面实施湾长制,构建陆海统筹的责任分工和协调机制。生态保护修复动中,将实施海岸带生态保护,划定并严守渤海海洋生态保护红线,实施最严格的围填海和岸线开发管控;实施海洋生物资源养护,逐步恢复渤海渔业资源。环境风险防范动中,将实施陆源突发环境事件风险防范;实施海上溢油风险防范;建立海洋赤潮(绿潮)灾害监测、预警、应急处置及信息发布体系。  此次《动计划》实施范围是环渤海三省一市,重点是“1+12”沿海城市,即天津市及其他12个沿海地级及以上城市(包括大连市、营口市、盘锦市、锦州市、葫芦岛市、秦皇岛市、唐山市、沧州市、滨州市、东营市、潍坊市、烟台市)。专家指出,国家对渤海综合治理越来越重视,将会带动公众海洋保护意识的提高,并促使地方政府进一步加大治理力度。  1月11日启动的渤海地区入海排污口排查整治专项动中,生态环境部表示,将综合运用卫星遥感、无人机航拍、无人船监测以及智能机器人探测等先进技术手段,彻查渤海排污口。生态环境部新闻发言人刘友宾在1月21日的例发布会上表示,排查的目的就是要“让那些长期以来和我们‘捉迷藏’‘躲猫猫’的排污口无所遁形,让他们露出本来面目,接受政监管,接受公众监督”。这项针对陆源污染物的治理措施,为渤海治污攻坚战开了个好头。责任编辑:鲍一凡 【投资维权315线索征集】你投诉,我报道!在这里,我们为股票、基金投资者提供一个因违法违规为遭♀♀♀♀♀♀∈芩鹗У钠毓馄教āP吕瞬凭爆料线索征集启动b♀♀♀♀‖当您的权益受到侵害欢迎向【黑猫投诉平台】投诉,受♀♀♀∷鸸擅窨芍痢拘吕斯擅裎权平台】维权。 ♀♀ ♀♀ 钮文新:股♀♀∈欣斫庹确 但稍微“悠着点儿”来源:钮文新中国股♀♀∈锌始活跃起来了,这是大好事,也是我们大家不垛♀♀∠努力更热切期盼的市况。但无论如何,股市都需要时♀♀∈笨炭瘫3掷硇裕千万不要疯疯癫癫再学2014年碘♀♀〗2015年的样子,对中国股殊♀♀⌒而言,那是值得反省而不值得骄傲的♀♀∪兆印SΦ彼担中国股市今天的市况来之不♀♀∫祝这是中国金融供给侧结构改革、高质量发这♀♀」的重要起点。2016年6月7日《中♀♀」经济周刊》第一次提出“中国金融业♀♀∝叫虢供给侧结构改革”肘♀♀×今已经两年多的时间了,而2017年12月22日第意♀♀』次提出“经济高质量需要金融高质量♀♀♀”至今也有一年多的时间了♀♀ R恢币岳矗我们坚持主张“♀♀⊥ü金融供给侧结构性改革以达成高质量的中国金肉♀♀≮”,而所谓高质量的金融结构♀♀∮Φ本弑浮白时窘鹑谖主,♀♀』醣医鹑谖辅;股权资本为主,♀♀≌务资本为辅”的基本特征,这其中b♀♀‖股权资本是最核心、最重要,也是最稀缺的资♀♀”荆应当是一切金融为优先发展重点。终于看到♀♀×私峁。2019年2月23日,新♀♀』社播报中共中央政治局2月22日下午举了♀♀〉谑三次集体学习,中共最高层就完赦♀♀∑金融服务、防范金融风险展开学习,并着力♀♀∏康鳎荷罨金融供给侧结构锈♀♀≡改革必须贯彻落实新发展理念,强化金融服♀♀∥窆δ埽找准金融服务重点,以服务实体锯♀♀…济、服务人民生活为扁♀♀【。要以金融体系结构调整优烩♀♀’为重点,优化融资结构和金融机构体系、市斥♀♀ 体系、产品体系,为实体经济发展提供更高质♀♀×俊⒏有效率的金融服务。最高决策者明确指♀♀〕觯骸拔夜金融业的市场结构、经营理念♀♀ ⒋葱履芰Α⒎务水平还♀♀〔皇视经济高质量发展的要求,诸多矛盾和问题仍然♀♀⊥怀觥N颐且抓住完善金融服务、防范金融风险这♀♀♀个重点,推动金融业高♀♀≈柿糠⒄埂! 从公布的全文看,会议强调的实际就是♀♀。和ü金融供给侧结构改革实现金融高质量发这♀♀」,并以此适应中国经尖♀♀∶高质量发展的要求。正所♀♀∥健敖鹑诨睿经济活;金融稳,经济稳。♀♀【济兴,金融兴;经济强,金融♀♀∏俊>济是肌体,金融是血脉,两者共生共荣♀♀ N颐且深化对金融本质和规律的认识,♀♀×⒆阒泄实际,走出中国特色金融发展之路”。“走出中♀♀」特色金融发展之路”,这同♀♀⊙是中央给定、全新的金融发展道理♀♀。是对过去照抄照搬西方金融发展道理的扬柒♀♀→和修正。什么是中国特色的金融?我认为,第意♀♀』,就是不折不扣、始终如一地为实体经济封♀♀〓务,满足经济社会发展和人民群众需意♀♀―的金融;第二,不能是简单地“♀♀∠悠栋富”,而是发展理念端正,坚持以市场锈♀♀¤求为导向,通过个性烩♀♀’、差异化、定制化金融服务,让中小微企意♀♀〉、“三农”企业也可以被普惠的金融服务;第三,拥♀♀∮谢础性制度完善,规范、透明、开♀♀》拧⒂谢盍Α⒂腥托裕而且进退有序、监光♀♀≤有力的资本市场。在论述中国金融结构必须以“资本金肉♀♀≮为主,货币金融为辅;股权♀♀∽时疚主,债务资本为辅”的过程中,我们提出,♀♀≡诜⒋锕家主动抛弃金融资本主义、而迅速进入“后♀♀〗鹑谧时局饕濉笔贝之后,国家间意♀♀≡股权资本为核心的实业资本争夺将日趋激♀♀×摇J导噬希所谓民粹主义、贸意♀♀∽保护主义都是这一时代的基本特征,所以我们认为,无♀♀÷廴绾沃泄都必须加入这场竞争,否则我们将谈不上经尖♀♀∶未来。应当看到,未来的经济竞争乃是更加高级的技♀♀∈酢⒅悄芫赫,是必须依托巨额股权资本的竞争。所以我♀♀∶侨衔,中央政治局开宗明义地指出b♀♀『“要深化对国际国内金融形势的认识♀♀。正确把握金融本质,深化金融供给侧结构性改革”,其内涵非常丰富。因为,“金融是国家重要的核心竞争力,金融安全是国家安全的重要组成部分,金融制度是经济社会发展中重要的基础性制度。”基于如此深刻地认知,中国股市还有什么理由继续疲弱不堪?从最近一段时期中国股市的情判断:市场已经正确地理解了中央政治局关于金融供给侧结构改革的内涵,也理解了中国金融需要高质量发展的意图。但还是那句话,悠着点,不要再把好戏唱坏。新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。责任编辑:史考 纸业板块掀起新一轮涨价潮 补涨情肘♀♀♀♀♀♀〉得期待

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  本报记者 王柯瑾 北京报道“经过2年碘♀♀♀♀♀♀∧强监管,我国金融领域的风♀♀♀♀∠找丫开始从‘发散型♀♀♀♀’向‘收缩型’转变,但金融防风险既是攻♀♀〖嵴揭彩浅志谜剑因为旧的风险解决了可♀♀∧芑褂行碌姆缦眨存量风险解决了库♀♀∩能还有新增风险等等。”在中共中央政治局就完善金♀♀∪诜务、防范金融风险举第十三次集体学习之后,2月♀♀25日,中国银保险监督管棱♀♀№委员会副主席王兆星在国务院新闻发布会上表示。♀♀「据王兆星介绍,2年来,我国银保险领域的野骡♀♀※生长现象得到遏制、影子银和交叉金融风险持续收敛、解♀♀♂构性去杠杆达到了预期目标等等,未棱♀♀〈银保监会还将多措并举缓解民营及小微企业融资难融资♀♀」蟆⒓忧慷灾氐懔煊蚝外♀♀∶裆保障的金融服务、持续整治各种违法违规金融活动碘♀♀∪等。未来监管“紧盯”的金融乱象王兆星表示,20♀♀17年以来,按照党中央防风险治乱象补短♀♀“宓囊求,银业保险业坚决清理整顿脱实向虚、意♀♀≡钱炒钱活动,金融生态逐步好转。♀♀♀“2年来,银保监会加大监管力度,对‘有照驾驶’但‘吴♀♀ˉ规驾驶’的金融活动进严厉的查处,同样对‘无照驾驶♀♀♀’且‘违规驾驶’的金融活动给予严厉♀♀〉某椭魏徒止。”在规模“野蛮生长♀♀ 笨刂品矫妫王兆星表示,2年来银业总资产的增速从过肉♀♀ˉ的15%左右回落到近两年碘♀♀∧7%左右,同时,银体系对实体经济发放的各项贷款年均♀♀≡龀12%以上,银业金融机构各项贷款占总租♀♀∈产比重已回升至53.9%。在整治各种违法违规金♀♀∪诨疃方面,银保监会2年共处♀♀》Nス婢营银保险机构5969家次,罚没金额为56.1♀♀9亿元,处罚责任人员7♀♀217人次,其中,取消一定期限直肘♀♀×终身董事及高管人员任职资格♀♀454人次,禁止一定期限直至终身从事银业保险业工作306♀♀∪舜巍2018年各地打击亿元以上粹♀♀◇案887起,涉案金额4195亿元,预警非法尖♀♀’资线索4690条,立案打击1728起。谈碘♀♀〗未来监管部门重点关注的金融业乱象领域,王兆星表殊♀♀【,未来监管部门紧盯的风险领域大概有6♀♀「龇矫妫阂弧⒐刈⒁机构的不良资产,控制♀♀⌒碌牟涣即款增长。二、受经济下、金融市场易♀♀〔生波动的影响等,重点防范中小银及中小解♀♀○融机构流动性风险问题。三、进♀♀∫徊焦固和治理金融机构加杠♀♀「恕⒓喙芴桌等为,包括同业投资♀♀♀、同业理财、委托贷款等表外业务、影子意♀♀▲。四、紧盯房地产金融风险,对房地产开发性♀♀〈款、个人按揭贷款等继续实施审慎风险光♀♀≤理标准,特别是对于投机性贷库♀♀☆要严格加以控制。五、和地方政府部门配合♀♀。促进地方债务的处置。六、加氢♀♀】对网络借款等银体系之外的金融活垛♀♀’,以及打击非法社会集资为等。监管不仅长牙齿♀♀∫灿形露仍诙砸保监会监管工作的总♀♀〗嶂校王兆星表示:“监管不解♀♀■长牙齿也有温度。在加大监管力度的同时,银保监会垛♀♀∴措并举加强金融机构对小微企业、民营企业、♀♀∷创企业等的支持,积极发展普惠金融、绿色金肉♀♀≮等领域,也加强对重点领♀♀∮蚝兔裆保障的金融服务。具体而言,中国银保险监垛♀♀〗管理委员会副主席周亮披露道,银♀♀∫到鹑诨构的信贷投放量和覆糕♀♀∏面稳步提升,小微企业贷款余额为33.5万亿元,其中,♀♀〉セ授信总额1000万元及以下普惠型小吴♀♀、企业贷款余额为9.4万亿元,较年初增长21.8♀♀%,高于各项贷款增速9个百分点以上;有贷款余额♀♀〉幕数为1723.23万户,较年初增加4♀♀55.07万户。同时,贷款利率明显下降♀♀。5家大型银和邮储银2018年四季度新发放普惠型小微柒♀♀◇业贷款平均利率为5.06%,12家全国股份制银该项粹♀♀←款平均利率为6.71%,较一季度均下降超光♀♀↓1.1个百分点。同时,周亮还表示,目前金融机构在服务♀♀∶衿蠓矫婊勾嬖谝恍┪侍狻1热纾金融机构的创新方式还不够多、创新还不够积极;信贷机制传导方式也存在一定问题;银机构在对小微贷款审批时效率偏低、尽职免责在基层落实还不到位;诚信体系建设还不完善,存在信息不对称,小微企业直接融资偏少、间接融资较多等现象。不过,指出问题存在的同时,在谈及小微及民营企业贷款的不良问题,周亮表示:“风险基本可控。”同样,谈及当前银业保险业风险,王兆星也表示,风险总体可控,但面临的形势依然复杂严峻。2019年,银保监会将坚持稳中求进的工作基调,持续深化金融供给侧结构性改革,平衡好稳增长和防风险的关系,精准有效处置重点领域风险,深化银业保险业改革开放,着力增强金融服务实体经济的能力,坚决打好防范化解金融风险攻坚战,推动银业保险业向高质量发展转变。责任编辑:刘万里 SF014 王兆星:小微企业近两年贷款有了明镶♀♀♀♀♀♀≡增长 时时彩计划稳赢版网站 中民投成立债委会 约120家银机构参会 【投资维权315线索征集】你投诉,我报道!在这♀♀♀♀♀♀±铮我们为股票、基金投资者提供一个因违法违规为遭♀♀♀♀∈芩鹗У钠毓馄教āP吕瞬凭爆料线索征集启动,碘♀♀♀”您的权益受到侵害欢迎向♀♀♀【黑猫投诉平台】投诉,受损股民可肘♀♀×【新浪股民维权平台】维权。 ♀♀ ♀♀ ♀♀ 视频加载中,请稍候... ♀♀ ♀♀ 自动播放 ♀♀ ♀♀ play大盘爆涨,黄金两点半,营业部♀♀±锘岵换崛似爆棚呢? ♀♀ 向前 向后 ♀♀ 来源:每日经济新闻今日下午两点半左右,♀♀〖钦呃吹缴虾F治鞲嗜地区一家开业已多年的证券营♀♀∫挡浚ǖ掳钪と上海志丹路证券营业部)♀♀♀。一位营业部柜台工作人员向记这♀♀∵表示,这几天并没有感到开户、办业务碘♀♀∧人数有明显的增加,情才刚刚起来嘛♀♀♀。虽然今日的情堪称火爆,但记者注意碘♀♀〗,即使在黄金两点半,大厅里仍然有不少空位,还有♀♀×饺桌大叔大妈在交易大厅内♀♀∥ё来蚺疲对于近在咫尺的“满屏红色”显得并测♀♀』在意。(每经记者 王海)新浪声明:新浪外♀♀▲登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其♀♀」鄣慊蛑な灯涿枋觥N恼履谌萁龉┎慰迹不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。责任编辑:白仲平 【金融曝光台315特别活动正式启动】近年来,银卡盗刷、信用卡纠纷、暴力催债、扁♀♀♀♀♀♀。险理赔难等问题层出不♀♀♀♀∏睿金融消费者维权举步♀♀♀∥艰,新浪金融曝光台将履媒体尖♀♀∴督职责,帮助消费者解决金融纠纷♀♀  【黑猫投诉】 ♀♀ ♀♀ 新浪测♀♀∑经讯 2月25日消息,国务院新闻办公室于今日下午3殊♀♀”举新闻发布会,银保监会副主席王兆星、周亮、梁涛介赦♀♀≤坚决打好防范金融风险攻坚战逾♀♀⌒关情况,并答记者问。周亮表示,成效是比较明显的♀♀♀。一是信贷投放增量扩面方面,小微企意♀♀〉的贷款余额现在是33.5万亿元,其中1000万元及以下的柒♀♀≌惠型小微企业贷款达到♀♀9.4万亿元,同比增长了21.8%,这个遭♀♀■幅是不小的。1000万元及以下的普惠型小微企业贷款户殊♀♀↓达到了1723万户,同比遭♀♀■加455万户。记者朋友们平时殊♀♀∏否能从企业家的日常交往当中能否感受到这点变化拟♀♀∝?我们这只是用数据说话,更多的要靠企业家的♀♀∏咨硖寤岵攀鞘翟诘摹6是贷款利率有明显下降♀♀♀。根据统计调查的结果,去年第四季度银业新发放的普惠♀♀⌒托∥⑵笠荡款利率比一季度下降0.8♀♀「霭俜值恪6家大型银包括邮储银比一季度下♀♀〗盗1.1个百分点,这糕♀♀■力度也是比较明显的。另外,有些同志也担心出♀♀∠中糯风险,小微企业放贷这么多,风险怎么样啊?♀♀】梢愿嫠叽蠹遥风险基本可控。统计结果显示,普惠型小♀♀∥⑵笠挡涣即款率同比下降0.22♀♀「霭俜值恪W艿睦纯矗民营企业股权质押风险也♀♀〉玫搅擞行Щ航狻O乱徊剑我们在♀♀√逯苹制上还要进一步完善,虽然我们建立了♀♀∑栈萁鹑谑乱挡浚股份制银成立了5千多家♀♀⌒∥⒅А⑸缜支,但真正要解决这个问题♀♀♀还离不开方方面面的大力支持。比如人民银♀♀♀、证监会、财政部、发改委、工信部,特别是地方政府也♀♀《甲隽舜罅抗ぷ鳎这些工作不是意♀♀▲保监会一家完成的,众多的♀♀∫和保险业机构也付出了辛勤努力。央推出了定向降准b♀♀‖财税部门对符合标准的单户授信1000万元及以下♀♀〉男∥⑵笠荡款利息免征增值税。地方这♀♀〓府也搭建了信息共享的平台,这♀♀『苤匾,有时企业融资♀♀∧眩银不知道哪家缺钱,所以金融碘♀♀∧需求与供给要有信息的对称。再一个,担♀♀”9司也在降低担保的♀♀〕杀尽W苤,要完全解决融资难、融资贵,还需要我们付♀♀〕黾杩嗟呐力。习近平总书记最近也强调,金♀♀∪谝为实体经济服务,要满足经济社会发♀♀≌购腿嗣袢褐诘男枰。金融活,经济活;金融稳,经尖♀♀∶稳;经济兴,金融兴;经济强,金融强。这尖♀♀「句话非常深刻地揭示菱♀♀∷金融和经济共生共荣的关系,所以我们深深地知道♀♀。银业保险业是一个服♀♀∥褚担我们的根就是实体经济♀♀ O乱徊剑我们会坚决地贯斥♀♀」落实党中央的决策部署,按照总书记♀♀〉囊求进一步深化金融领域的供给侧结构性改革,优化融♀♀∽式峁梗包括机构体系、市场体系♀♀♀、产品创新体系等,进一步为民营企业和小微企业提供更高质量、更有效率的服务,这也是对我们银保监会贯彻落实党中央的要求,体现“四个意识”、做到“两个维护”的检验。最后我还想强调市场的信心问题。我们要善于从长期发展的大势来把握经济,所有企业都离不开中国经济的大市场,中国已经是世界上第二大经济体,而且去年经济增长率达到了6.6%,在全世界还是走在第一方阵的。特别是我们的体量如此的大,工业化、城镇化、信息化包括农业的现代化都在向纵深发展。从长期来看,中央有一个判断,中国仍处于并将长期处于重要的战略机遇期,这是我们信心的来源。所以,解决小微企业融资难、融资贵的问题,我们一直在努力,谢谢。责任编辑:贾振飞 岑智勇:恒指料随美股上扬 阻力位于28942碘♀♀♀♀♀♀°

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择了2005-2007年和2014-2015年两次典锈♀♀⊥牛市,分析从牛市前期到牛市顶峰时期的市场情题♀♀∝征、交易特征、投资者参与意愿♀♀√卣饕约耙蛋蹇樘卣鳎据此归纳出两♀♀〈闻J性诓煌阶段的共同♀♀√卣鳌W詈螅我们基于这些共性来判断2019年以棱♀♀〈的A股市场的情是否具有类似♀♀∮谡饬酱闻J械哪承┨卣麾♀♀。据此为分析A股市场的未来走殊♀♀∑提供一些经验证据。本报告分为三大部分,第一部分♀♀〈邮谐∏椤⒔灰滋卣鳌⑼蹲收卟斡胍庠柑卣骱♀♀⊥业板块特征等四个方面,对两次典型牛市碘♀♀∧阶段性特征进了统计分析;第♀♀《部分梳理归纳了两次牛市共同的阶♀♀《涡蕴卣鳎换于前两部分提炼出来的♀♀∠喙刂副辏最后一部分基于前述的相关指标,对2019年♀♀∫岳吹A股市场情进了分析。1.两次牛市砚♀♀≥变的阶段划分依据将赦♀♀∠证综指在牛市中涨幅均分为三段并结合其走势来划分赔♀♀。市的前、中、后等三个时期。尽管上证租♀♀≯指存在某些缺陷导致其难以代表♀♀≌个A股市场,但绝大多数投资者还是以上证综指的走势棱♀♀〈判断市场总体走势,因而,此处我们也采用这一指标。♀♀〈庸墒惺据和现有的相关分析来看b♀♀‖一般认为2007牛市开始于♀♀2005年6月,结束于2007年10月,期间上证综指从2005年6♀♀≡1日的1039.19点上涨至2007年10月16日的6092.06点♀♀。涨幅486.23%。将其涨幅均分为3段,则每段涨幅大致吴♀♀―162%。据此,可得出20♀♀07牛市前期结束时上证综指的碘♀♀°位在2722.68左右,中期结束时上证综指点♀♀∥辉4406.17左右,后期结束殊♀♀”上证综指点位则为最高点6092.06。同时,以赦♀♀∠证综指不断走高后出现一段时间持续锈♀♀≡回调为依据来划分牛市不同时期♀♀♀。从图1中可以看到,2007牛市中上证综指在2♀♀007年1月和2007年5月均出镶♀♀≈一段时间的持续性回调,其中1月回调时间跨度为2个锈♀♀∏期,5月回调时间跨度吴♀♀―1个月,因而可将1月、5月♀♀〉纳现ぷ壑缸罡叩阕魑烩♀♀‘分牛市不同时期的节点,而上证♀♀∽壑1月最高点位为24肉♀♀≌2975.13点,5月最高点位为29肉♀♀≌的4334.92点,与依据涨幅计算的点吴♀♀』大致相同。因此,结合涨幅均分段的情况和上证租♀♀≯指走势特征,将2007年赔♀♀。市的前期划分为2005年6月到2007年1月,中期划分为200♀♀7年2月到5月,后期划分为2007年6月到10月。根据上述♀♀±嗨频谋曜荚俣2015年牛市解♀♀▲时期划分。一般认为2015年牛市开始于2014♀♀∧7月,结束于2015年6月,期间上证综指从201♀♀4年7月1日的2050.28点上涨至2015年6月12肉♀♀≌的5166.35点,涨幅为151.97%。同样将其这♀♀∏幅划分为3段,则每段涨幅大致为50%♀♀♀。据此,可得出2015牛市前期结束时赦♀♀∠证综指的点位在3075.4♀♀2点左右,中期结束时上证综指点位在4100.56点左逾♀♀∫,后期结束时上证综指点位则为最高点5166.35。另外b♀♀‖从图2中可以看到,2015牛市中上证综指在♀♀2015年1月和2015年4月均出现一段时♀♀〖涞某中性回调,其中1遭♀♀÷回调时间跨度为1个月,4月回调时间为2个星期,而上肘♀♀・综指1月最高点位为8日的329♀♀3.46点,4月最高点位为27日的♀♀4527.40点。因此,将20♀♀15牛市前期划分为2014年7月到2015年1月,中期烩♀♀‘分为2015年2月到4月,后期划分为2015年5月到♀♀6月。将2007牛市和2015牛市时期划分的情况♀♀∽芙崛缦卤恚ū1)所示:2.牛市中的市场情特征人们一♀♀“闳衔股指和市场估值是市场氢♀♀¢的直接体现,股票指数的♀♀≌堑以及市场估值的高低能光♀♀』有效反映出市场情的好坏,股票指数上涨遭♀♀◎意味着市场情转好。因而,我们以各大股指和相♀♀∮Φ氖谐」乐滴指标对市场情特征进分析。根据上述♀♀《杂谂J胁煌阶段的划分,将2007和2015牛市不同时期各♀♀〈蠊芍傅幕繁日欠情况进♀♀〖扑惴直鸬玫奖2、表3。从♀♀”2、表3中可以看到,牛市中各大股票指数普涨,且这♀♀∏幅较大,一般至少可达到100%以上。在表2♀♀♀、表3中,分别将上证50、沪赦♀♀☆300、中证500、中小板指以及创业板指进相互扁♀♀∪较,阶段性环比涨幅靠前的指数用红色标出,解♀♀∽段环比涨幅靠后的用绿色标出♀♀ V档米⒁獾氖牵由于中锈♀♀ 扳指从2005年6月7日才开始启用,♀♀∑湓2007牛市前期的涨幅靠前并测♀♀』能有效反映当时市场实际情况,因♀♀《应将其剔除掉。比较不同时期各大股指碘♀♀∧涨幅变化情况,可得到如下几点结骡♀♀≯:第一,牛市前期,上肘♀♀・50、沪深300等大盘蓝筹股♀♀≈副硐纸虾谩4颖2中可以看到,2007牛市前期沪赦♀♀☆300指数阶段环比涨幅为202.85%,表现好于中♀♀≈500。从表3中可以看出♀♀。2015牛市前期上证50领涨♀♀∈谐。阶段环比涨幅最大为72.65%,而外♀♀‖期创业板板指和中小板指的表现相对较肉♀♀□,其中创业板指涨幅最小,仅为9.22%。牛市氢♀♀“期大盘股指均表现较好的原因在于,意♀♀』方面,投资者刚刚进入市场,态度会比较谨慎,因而糕♀♀↑加青睐于基本面表现比较扎实的大盘股;另一方面♀♀。大盘股指的表现与市场人气发生正反馈作用,进一步肘♀♀→推股指上。第二,牛市中期,股指涨幅的切明♀♀∠浴V兄500、创业板指、中小板指等中小盘成长♀♀⌒怨芍副硐纸虾茫同期大盘股指表现相对较弱。从表2♀♀≈锌梢钥吹剑2007牛市中期中证5♀♀00指数领涨,阶段环比涨幅最大为112.53%;同期上证5♀♀0指数涨幅靠后,阶段环比涨幅♀♀∽钚∥42.17%。从表3中也可以看到,在20♀♀15牛市中期,创业板指领涨,阶段环比涨幅最粹♀♀◇为78.19%;同期上证50指数依然涨幅靠后,阶段♀♀』繁日欠最小为29.33%,♀♀∏彝期中证500指数仍强于沪赦♀♀☆300和上证50。通过上述现象我们发现在牛殊♀♀⌒中期市场风格存在一次切,由粹♀♀◇盘价值蓝筹股转为中小盘成长股。风糕♀♀●切的原因可能在于,此时场外投资者加速入♀♀〕。在这一阶段,股指上♀♀≌歉多是基于公司股票价♀♀≈翟龀さ南胂罂占洌大盘蓝斥♀♀★股遭遇价值天花板,相应股肘♀♀「的空间有限,而具备高成长性的中小赔♀♀√股更容易受到市场青睐,因而粹♀♀→表这些股票的股指涨幅比较靠前。碘♀♀≮三,两次牛市后期股指表现存在差异,共同特征测♀♀、不明显。从表2中可以看到,2007牛市后期大盘蓝斥♀♀★股指回归强势,上证50指数领涨市场♀♀。阶段环比涨幅最大为55.14%,同期中证500和中小扳♀♀″指表现一般,其中中证500指数涨幅靠后,阶垛♀♀∥环比涨幅最小为5.94%。而从表3中可以看♀♀〉剑2015牛市后期则中小盘成长股指表现依旧♀♀∏渴疲创业板指领涨市场,阶段环比涨幅最大为♀♀43.53%;同期上证50和沪深300等大盘蓝筹股指表镶♀♀≈一般,其中上证50指数阶段环比涨幅最小为4♀♀.54%。因而,2007和2015两次牛市后期股肘♀♀「表现并无出现明显的共同特征。我们也可以一个角♀♀《龋从市场估值看市场的走势。图3糕♀♀▲出了股指处于不同阶段时的市场估值(PE)♀♀∏榭觥4油3可以看出,在牛殊♀♀⌒启动前,上证综指估值长期持锈♀♀▲处于低位,表明市场具有投资价值♀♀ :笃谒孀殴芍覆欢吓噬,上证综肘♀♀「估值也不断走高,而且在后柒♀♀≮上证综指攀升速度加快,估值上升速度也持续加快♀♀ R虼耍估值上升速度尖♀♀∮快可视作牛市结束的征兆性指标之一♀♀ 3.牛市中的市场交易特征一般而言,市场斥♀♀∩交量大小以及手率高低可以反映出市场活跃程垛♀♀∪的大小,市场成交量和手率越粹♀♀◇,则市场交易活跃度越高。此外,融资融券余垛♀♀☆以及新发基金数额可间接封♀♀〈映出通过其他方式参与市场交易的资金量水柒♀♀〗,融资融券余额和新发基金数额越粹♀♀◇,则市场交易活跃度越高。因此,我们选取市斥♀♀ 成交额、手率、融资融券余额和新发基金数额作♀♀∥分析市场交易特征的指标,对两次牛市的交易特征♀♀〗分析。(1)市场成交额特征赔♀♀。市前期,交易额会显著高于震荡市的♀♀〕山涣克平且能持续一段殊♀♀”间。从图4、图5中可以♀♀】吹剑2007牛市和2015牛市开殊♀♀〖时,交易额都有显著的放大趋殊♀♀∑,而且交易额能够在一段时间拟♀♀≮维持在相对较高的水平。因而,交易♀♀《罘糯笄夷艹中,可视为赔♀♀。市启动的标志之一。牛市中期♀♀。市场交易额在经过一段时间相对高位运后显著放粹♀♀◇。从图4、图5中可以看到,在牛市中期,市场斥♀♀∩交额会有一段时间的显著放大垛♀♀▲且能够有效突破前期高点,但突破前期高点后则又♀♀∽入下通道,回落至相对低位上运。交易额的这种回调♀♀】赡鼙砻魇谐⊥蹲收呋剐拇嬉♀♀∩虑,并没有完全参与其中,导致交易额肉♀♀”乏持续放大的基础,因而在短时间内冲高后会有所回落♀♀ EJ泻笃冢市场交易额♀♀〕中放大并保持高位运,市场成交额先♀♀∮谏现ぷ壑讣顶。从图4、图5中♀♀】梢钥吹剑在牛市后期,♀♀∷孀鸥多的投资者参与到市场交易之肘♀♀⌒,市场活跃度较高,市场交易额持续放大并保持高吴♀♀』运。另外,从图4、图5中也可以♀♀】吹剑2007和2015牛市的成交垛♀♀☆均先于上证综指见顶,表明成交额是股指斥♀♀≈续上涨的重要支撑。垛♀♀▲成交额在牛市后期达到天量高点后开始回落,可看作是赔♀♀。市缺乏继续上动力的标志之一。(2)手率特征牛市♀♀∏捌冢手率短期内创出新高,且能持续处于镶♀♀∴对高位。从图6、图7中可以库♀♀〈到,2007牛市和2015牛市氢♀♀“期手率皆创出阶段新高,2007牛市前期手率最高为6.3♀♀7%,2015牛市前期手率最高♀♀∥9.40%。另外,从图6、外♀♀〖7中也可以看到,手率还会♀♀≡谙喽愿呶怀中一段时间,表明这段时间市场交易活遭♀♀【。而在手率持续一段时间高吴♀♀』运后,则又回落到低位徘徊。因而,可将手率创出阶段锈♀♀÷高并持续一段时间在相对高位运视为牛市开启的标♀♀≈局一。手率最高点多出现在牛市中期后半段♀♀♀。2007牛市手率最高为2007年5月30日的♀♀8.07%,2015牛市最高点为2014年12月9日♀♀〉9.40%。此外,2015年5月28日的手率也♀♀「叽9.34%,表明随着牛市基调确立,此时有更多的投♀♀∽收卟斡氲绞谐〗灰字中,从而使得手率创出新高点。赔♀♀。市后期,手率开始出现下降趋势且先于上证综指见顶,♀♀∈致是线走势与上证综指♀♀∏线走势之间的剪刀差逐渐变大。粹♀♀∮图6、图7中可以看到,在牛市后♀♀∑冢随着上证综指的不断走高,手率开始出现下降趋势并♀♀≈鸩交芈渲僚J锌始时或牛市中期的水平,与上证综♀♀≈缸呤浦间的剪刀差越来越大,这一现象在2♀♀007牛市中表现的较为明显。上述现象反映斥♀♀■牛市后期,市场交易活跃度下降,投资者多持股待这♀♀∏。因而,当市场手率在创出高点后开始回落,♀♀】墒游牛市已到后期的标志之一。(3)融资♀♀∪谌余额特征融资融券余额持续快速遭♀♀■加可视为牛市开启的标志之一♀♀ 4油8中可以看到,随着上证综指开始上,融资融券逾♀♀∴额同样开始快速攀升,而且在初期上升速度更是快逾♀♀≮上证综指,表明牛市中投资者通过融资融券买卖股票♀♀』钤尽4送猓从图8中也可以看到,肉♀♀≮资融券余额的走势在牛市过程中基♀♀”居肷现ぷ壑缸呤埔恢拢而且在♀♀∩现ぷ壑富氐髡理时,其同样继续保持上赦♀♀↓走势。但从图8中也可以♀♀】吹剑融资融券余额的见顶时间滞后逾♀♀≮上证综指。因而,其在指示牛市解♀♀♂束方面的作用相对有限。(4)新基金发题♀♀∝征新发基金数额较震荡常态期间显著♀♀≡黾涌墒游牛市启动的一个标志。从图9中可以看到,蒜♀♀℃着新发基金数额增加,♀♀∩现ぷ壑赋鱿置飨陨险牵可见新发的基♀♀〗鸲杂谏现ぷ壑傅淖呤凭哂兄剽♀♀∫影响。在牛市前期,新发♀♀〉幕金数额明显高于之前的震荡市中发的数额,在2♀♀007牛市中表现的尤为明显。随着牛殊♀♀⌒结束,市场进入熊市,新基金发出现断崖殊♀♀〗下跌。4.牛市中的投♀♀∽收卟斡胍庠柑卣魇谐∑毡槿衔新增投资者数♀♀×靠梢苑从惩蹲收叩牟斡胍庠福新增投资者数量越多,♀♀⊥蹲收卟斡胍庠冈蛟角俊4送猓证肉♀♀’市场交易结算资金余额以及银证转账净额可以反映♀♀〕鐾蹲收咄度牍墒械慕鸲♀♀☆大小和在证券与银账户之♀♀〖涞牟僮髌德剩从而间接反映出投资者参与意愿♀♀ R话憷此担证券市场交易结算资金余♀♀《钤酱蠛鸵证转账净额波动幅度越大,则投资者参与意♀♀≡冈角俊R虼耍我们在分析投资者参与意愿殊♀♀”,选取新增投资者数量、证券市场♀♀〗灰捉崴阕式鹩喽钜约耙证转这♀♀∷净额作为指标来进。(1)新增投资者数量新增外♀♀《资者数量与上证综指间具有正相关关系♀♀ 4油10、图11中可以明显看到,随着外♀♀《资者数量增加速度加快,上证综指出现明显上涨,在牛殊♀♀⌒后期这种现象尤为明显。而随着新增投租♀♀∈者数量增加速度的下降,上证综指♀♀≡蚨杂Τ鱿窒碌趋势。这种现象主要与A股市场的交易♀♀∮缮⒒е鞯肌⒔灰椎耐痘♀♀⌒越锨康慕峁固卣饔泄亍T谂J星捌冢场外投租♀♀∈者对于市场的总体走势不是特扁♀♀○确定,对市场多保持观望态度,仅有部分投资这♀♀∵选择进入市场投资。从图10、图11♀♀≈锌梢钥闯觯牛市启动前新增租♀♀≡然人投资者数量并无太大波动,基本上保持着水平租♀♀〈态。而同期股指也没有太大变化,间接验证了吴♀♀∫们提出的第一个观点。此衡♀♀◇,随着牛市基调日益明确和市场赚钱效应日意♀♀℃突出,位于场外的投资者的尖♀♀∮速跑步入场,此时自然人外♀♀《资者数量急速增加,推动上证综♀♀≈竿样加速上,短期内涨幅明显高于前期较长时间的♀♀≌欠。(2)证券市场交易结算资金余额特征证券市场♀♀〗灰捉崴阕式鹩喽疃唐谀诳焖偕险侵料喽愿叩♀♀°且能够持续一段时间,可看♀♀∽髋J衅舳的标志之一。从图12中♀♀】梢钥吹剑在牛市前期♀♀。证券市场交易结算资金余额存在明显♀♀≡龀ぃ而且,证券市场交易结算资金余额能♀♀」辉谝欢问奔淠诖τ谙喽♀♀≡高位,而同期上证综指存在免♀♀△显的上升趋势。牛市过程中伴随租♀♀∨证券市场交易结算资金余额的持续走高,而证券市场解♀♀』易结算资金余额先于上证综指见顶。从♀♀⊥12中可以看到,随着上证综指不断走糕♀♀∵,证券市场交易结算资金余额也不断赔♀♀∈升。此外,从图中也可以看到,证券市场交易结算资金逾♀♀∴额先于上证综指见顶,证券市场交易结算资♀♀〗鹩喽钤诙淌奔淠诖咏锥胃呶豢焖俳档秃筲♀♀。上证综指也会出现较大幅度的下跌。因此♀♀。可将证券市场交易结算租♀♀∈金余额在高位快速下跌作为股指走低的前兆之一。(3♀♀。┮证转账净额特征分析牛市中,意♀♀▲转账变动净额波动幅度加大,银证转账变动幅度持续封♀♀∨大可能是牛市启动的标志之♀♀∫弧4油13中可以看出,随着上证♀♀∽壑覆欢献吒撸银证转账的波动幅度也持续尖♀♀∮大,表明投资者资金在银和♀♀≈と账户之间转频繁和转账数额逐步增加♀♀。从而更多的资金进入到股市之中♀♀。助推股指上。另外,从图13中也库♀♀∩以看到,随着银证转账净额的大幅减少b♀♀‖上证综指出现下跌。因而,可将银证转账净额的大幅减赦♀♀≠作为股指下跌的先指标之一。5.牛市中的业特征根锯♀♀≥前面对于牛市不同时期的划分♀♀。分别计算2007牛市和2015牛市中28个申万一级业♀♀≡诿扛鍪逼诘恼堑情况,并对涨幅靠前和靠后的业进比♀♀〗戏治觯得出在牛市不同阶段的业变化氢♀♀¢况,据此分析牛市的阶段性特征♀♀ 2005年1月-5月和2014拟♀♀£1月-6月的两次牛市启动氢♀♀“,各板块涨幅都不明显b♀♀‖且超过半数的板块都处于镶♀♀÷跌状态。如图14所示,2007赔♀♀。市启动前无业实现上涨,其中银、非银金融、食品饮料意♀♀≡及建筑装饰等业跌幅较小b♀♀』2015牛市启动前大部分业下跌,如图15所示,上涨碘♀♀∧业仅有12个,其中计算机、通信♀♀ ⒌缱釉器件以及传媒等业涨幅靠♀♀∏啊EJ星捌冢非银金融、银、房地产以及光♀♀→防军工等业涨幅靠前,♀♀〉缱釉器件、计算机、通信碘♀♀∪业涨幅靠后。两次牛市前期涨幅均位于氢♀♀“三分之一的业有非银解♀♀○融、国防军工、银以及房地产。其可能原因在于,♀♀∨J谢调确定对于具备金融属性的业是重大利好,尤其是♀♀》且金融业,这些业率先突破上涨带♀♀《股指上,使得牛市氛围更加浓衡♀♀●,如图16和图17所示。因而,据此我们可以大致♀♀⊥贫希在牛市前期领涨的业可能一般为♀♀》且金融、银、房地产等业。此♀♀⊥猓从牛市前期涨幅靠后的业来看,两次牛市中电子元♀♀∑骷、计算机、通信等业涨幅靠后。从业的板块属性来库♀♀〈,牛市前期大盘蓝筹股集中的业涨幅靠前,而中小♀♀∨坛沙す杉中的业则涨封♀♀※相对滞后。牛市中期,纺织服装、建筑装饰、轻工♀♀≈圃斓纫嫡欠靠前。如图18和图19所示,两次牛市中期涨♀♀》均位于前三分之一的业有纺织服装、建筑装饰和♀♀∏峁ぶ圃臁F淇赡茉因♀♀≡谟冢牛市中期市场风格切,投资者的注♀♀∫饬χ鸩阶移至中小盘成长股集中的业。从涨幅靠后的意♀♀〉来看,两次牛市中期涨幅靠后的业均有银♀♀♀、非银金融以及食品饮菱♀♀∠业,反映出此时市场对于价值蓝筹大盘股关注度相对较碘♀♀⊥,也从侧面验证了我们前面的观点。意♀♀◎而,我们认为可将中小盘成长股所在的业如电子、轻光♀♀・制造、计算机、传媒以及通信等涨幅♀♀】壳埃大盘价值蓝筹股所在业如银、非银金融♀♀∫约笆称芬料等涨幅靠后,视为牛市已步入♀♀≈衅诘谋曛局一。牛市衡♀♀◇期,部分投资者避险情锈♀♀△上升,逐渐选择回归到大盘蓝筹股集中♀♀〉囊怠H缤20和图21所示,到了牛市后期,随着股指的不♀♀《献吒撸市场持续暴涨,人们的避险情绪开殊♀♀〖增长,在给定的指数水平下,会♀♀【醯美冻锕傻囊导ㄏ喽遭♀♀「靠谱,所以选择大盘蓝筹股指所在的业。因♀♀《,在牛市后期,银、非银金融以及国防军工等防御性♀♀∏康囊嫡欠靠前,这一特征在2007牛市中表现的最为突出♀♀ 6员扰J胁煌时期的业特♀♀≌鳎我们发现银、非银金融、房♀♀〉夭、食品饮料、国防军工、计算机、通信意♀♀≡及电子元器件等业,可能是表征市斥♀♀ 风格很好的风向标。其中,银、封♀♀∏银金融、房地产、食品饮料以及国防军工等业代表的♀♀〈笈汤冻锓绺穸嘣谂J星捌诒硐滞怀觯并能领涨市场;而♀♀〖扑慊、通信以及电子元器件等业代表♀♀〉闹行∨坛沙し绺裨蛟谂J兄衅诒硐纸虾茫慌♀♀。市后期,投资者避险情锈♀♀△上升,逐渐回归到非银金融、银、国防军工、♀♀∈称芬料以及家用电器等防御性强的业♀♀≈小R蚨,我们可根据上述这些业在测♀♀』同时期的涨跌幅情况,大致判断市场走势的情况。综上蒜♀♀※述,将牛市启动的标志做如下总结归纳:大盘蓝筹股指♀♀∩险欠度大于中小盘成长股指。♀♀∨J星捌冢市场风险偏好相对较低,投资者选股垛♀♀∴以业绩稳定和防御性强的大♀♀∨汤冻镂主,对中小创个股配置相对较少♀♀ R蚨,在牛市前期,上证50♀♀♀、沪深300等大盘股指涨♀♀》相对较大。而中证500、中小板指、创业板指碘♀♀∪中小盘成长股指则涨幅相对较小。市场估值♀♀〕中处于相对低位。牛市启垛♀♀’前和牛市前期,市场估值一般♀♀〕中位于低位。市场成交额和手♀♀÷识唐谀诖闯鲂赂咔以谀芤欢问奔淠诒3窒喽愿呶弧H缜♀♀“所述,牛市前期,市场成交额及手率锯♀♀※有明显上升,创出阶段新高。在创出阶段新高后,殊♀♀⌒场成交额和手率还可在相对高位持续运一段时间,表♀♀∶饕延胁糠殖⊥庾式鸾入市场交易,市场交易活♀♀≡径忍嵘明显。融资融券余额快速持续增加。融资融券♀♀∮喽羁焖俪中增加,改善了股市中的流动性,表明投♀♀∽收叻缦掌好持续提升,助♀♀⊥乒芍干稀T谂J星捌冢融资融券余额在短期♀♀∧诔中快速增加,融资融券余额显著高于震荡市期间。♀♀⌒路⒒金数额增加明显。牛市前期,新发基金♀♀∈额短期内显著增加至新高吴♀♀』,而新发基金数额的遭♀♀■加,使得市场内资金增加,流垛♀♀’性改善,有利于股指上。投资者♀♀∈量增加明显。投资者数量增加,表明更垛♀♀∴的场外投资者参与到市场之中,投资♀♀≌卟斡胍庠冈銮浚市场增量资金斥♀♀≈续增加,推动市场交易活跃,♀♀≈推股指上。证券市场交易结算资解♀♀○余额短期内快速上涨至相对糕♀♀∵点且能够持续一段时间。牛市前期,随着更多投资者解♀♀▲入市场参与交易,证券市场交易结蒜♀♀°资金短期内快速上至阶段新高♀♀∏以谙喽愿叩隳芄怀中♀♀≡艘欢问奔洹R证转账净额波动加剧♀♀♀。投资者将资金频繁的在证券与意♀♀▲账户之间进转使得银证转账净♀♀《畈ǘ加剧,间接反映出外♀♀《资者市场参与度增加,促进股指上。在牛市前♀♀∑冢银证转账净额波动幅度明显加大,表明了投资者♀♀≈鸩讲斡氲绞谐〗灰字中。银、非银金融、地产、国防锯♀♀↑工以及食品饮料等业涨幅库♀♀】前。牛市前期,投资这♀♀∵市场态度相对谨慎,如前所述,选股多以锯♀♀∵有业绩支撑和防御性强的个股为主,垛♀♀▲军工、银、非银、食品饮料以及地测♀♀→业中的个股多业绩稳定,能够逾♀♀⌒效吸引投资者,在牛市前期涨幅靠前♀♀。尤其是非银金融业,在两次牛市前♀♀∑诰涨幅居前。6.牛市不同阶段的特征总解♀♀♂如前所述,在牛市的不同阶段,各类指标呈现出测♀♀』同的特点,表4对此进了梳理归纳。表4的这些指标扁♀♀′动可为投资者判断牛市所处的阶段和制定具体的投租♀♀∈决策提供一些有用信息。7.2019年以来的A股市场走势♀♀》治2019年至今的A股市场,市场主要♀♀」芍妇呈现上涨态势。从业层面来看,28个申万一级♀♀∫党氏制照歉窬郑电子、家用电器、♀♀∈称芬料、非银以及计算♀♀』等业涨幅靠前。虽然市场活跃度较2018♀♀∧暧兴改善,但仍处于相对低位,且投资者参与意愿意♀♀±然不足。从表4中总结的两♀♀〈未笈J懈鞲鼋锥蔚闹副晏卣骼纯粹♀♀。2019年以来A股市场类似于两次牛市启动时的信号并不♀♀∶飨裕得出这种判断的主要理由如下:首先,从市场情♀♀±纯矗2019年以来市场主要股指均呈现上涨态殊♀♀∑,中小创成长股指表现相对较好。♀♀∪缤23所示,截至2月19日,2019年以来,在市场主要股肘♀♀「中,中小板指涨幅最大为19.08%,粹♀♀〈业板指涨幅为14.43%,大♀♀∮谏现50指数的13.98%和上证综指的1♀♀1.78%。此外,从图24中可以看到,2019拟♀♀£以来上证综指估值呈现上升趋势b♀♀‖但仍处于近两年来的相对低位,这表明当前市场可能存遭♀♀≮长期配置价值。根据表4中归拟♀♀∩的牛市市场情特征,今年以来中小创成长股指表现相垛♀♀≡较好,并不符合牛市前期大♀♀∨汤冻锕芍刚欠靠前的特征。但是,逾♀♀∩于观察的时间窗口太短,对于市场是否会步入牛市仍需意♀♀―进一步观察。比较确定的一点是,当前A股市场相对便宜♀♀。且2018年初以来影响市场的两大不利因素中美贸易斥♀♀″突和金融紧缩性调控政♀♀〔呓期以来已经得以明显缓和,部分♀♀∫狄导ū雷风险也逐渐扁♀♀』市场所消化,因而,前期已经大幅回调的市场整体逐渐♀♀∮来较好的投资机会。其次,从市场交易来看,市场活♀♀≡径扔兴改善,市场情绪逐渐回暖。从市场成解♀♀』额来看,如图25所示,2019年以来市场成交额呈现震荡赦♀♀∠涨趋势。尤其是2月以来,市场斥♀♀∩交额持续增加,市场量能明显放大。从市场♀♀〕山欢畹木对数量来看,2月19日市场成交垛♀♀☆突破6000亿,为近半年内碘♀♀∧高点。虽然这一数据与牛市期间上万♀♀∫诘某山欢钏平差距明显,但较2018年市场成交额增加明显,且增长迅速,反映出短期内投资者投资交易意愿增强。从手率来看,如图26所示,2019年以来手率走势大致与市场成交额相同,2月19日市场手率达到近一年的高点为3.09%,这同样反映出当前市场活跃度较2018年有所提升。从信用交易活跃度来看,如图27所示,2019年融资融券余额呈现先降低后增加的趋势,但整体而言处于2017年以来的低位,这一指标反映出2018年股指大幅下抑制了投资者通过信用交易方式参与市场交易,且当前投资者对于加杠杆炒股的态度可能较为谨慎,但同时也反映出当前市场还可能存有上空间。从新发的基金数额来看,如图28所示,2019年1月基金发数额较低,但考虑基金有建仓期,2018年10月发的基金数额较大且可能在今年会进入市场参与交易,这也在一定程度上为市场提供了增量资金。此外,值得注意的是,伴随着沪港通和深港通的推,大量外资通过这一机制在A股市场上进投资并对A股市场的影响逐步加大。图29展示了2017年以来外资通过陆港通在A股上的累计净买入额,可以看到,2019年以来外资加速进入A股市场进交易,这一方面为市场上提供了更多的增量资金,另一方面由于外资青睐于价值投资,此时大量的外资涌入A股市场,则反映出当前市场确实可能存在配置价值。总的来说,从市场交易特征来看,当前市场投资者情绪较2018年有所转好,市场活跃度也有所改观。从这些指标的绝对数值来看,似乎当前市场并未步入牛市,但同样由于观察的时间窗口较短,因而未来一段时间内需要进一步观察市场成交额、手率以及融资融券余额等指标能否进一步创出新高并保证较好的持续性。如果这些条件能够很好的满足,未来一段时间内市场可能有望进一步上。再次,从投资者参与意愿来看,投资者参与意愿依然不足。如图30所示,2019年以来新增投资者数量呈现新增后减的趋势,且并未突破前期的高点,这表明了当前场外投资者入市意愿较低,对待市场的态度以观望为主。但可以预计的一点是,随着近期市场情回暖、内部政策趋向温和以及外部条件向乐观方向改善,未来市场中新增投资者的数量可能会有所增加。从投资者参与意愿来看,当前市场投资者入市意愿不足,投资者参与意愿特征可能更与非牛市时期的特征相符合。但未来随着市场情的演绎、政策趋向温和以及外部环境改善,可能会吸引部分场外投资者进入市场投资,投资者的参与意愿可能会有所增加。最后,从业板块层面来看,28个申万一级业均呈现上涨态势,成长与价值股集中的业均表现较好。如图31所示,2019以来,电子、家用电器、农林牧渔、非银金融、食品饮料等业涨幅靠前,纺织服装、综合、公用事业、建筑装饰、休闲服务等业涨幅靠后。其中,由于农林牧渔业的周期性特征,此处将其从涨幅靠前的业中剔除,则成长股集中的电子业涨幅最大为24.59%,价值蓝筹股集中的家用电器、非银金融以及食品饮料等业涨幅均接近或超过20%,作为牛市先指标的非银金融业涨幅为20.25%。此外,另一成长股集中的计算机业涨幅位于第五位(剔除农林牧渔业后),且今年以来的涨幅为17.88%。从业板块来看,2019年以价值蓝筹股与成长股集中的业均涨幅靠前,分化并不显著,这与牛市前期业涨幅分化的特征并不符合。但值得注意的一点是,作为牛市先指标的非银金融业,今年以来涨幅居前,但到目前其涨幅仍相对有限。同样由于观察的时间窗口太短,需要做进一步的观察,如果未来一段时间内非银金融业能够进一步大幅度上涨,则市场有可能进一步上。综上所述,如果从股指表现、市场交易情况、投资者参与意愿以及业板块涨幅来看,当前市场还并不具备大牛市的指标特征。但当前市场中的一些指标已经反映出牛市前期的特征,如市场估值处于近两年来的低位、市场成交额放大和手率增加、外资进一步加快入场布局以及非银金融业涨幅靠前等。我们认为,年初以来由于内外的“预期差”导致投资者情绪改善,市场走出一波明显的修复性情,且直到今年“两会”,近期市场表现出来的修复性反弹趋势仍有一定的上空间。从外部来看,特朗普公开施压美联储主席,美联储加息进程快速降温,对全球资本市场带来极大支撑作用,这构成外部金融环境改善的大背景;中美贸易谈判目前趋向乐观,外部环境大幅恶化的风险正在快速消失。从国内看,无论是宏观经济还是金融层面,近期的政策都是明确支持性的,经济短期失速的风险持续下降,且相关政府部门也仍在陆续释放利好政策来稳定市场。因而,内外情绪改善之下,年初以来的股市走出一波明显的修复性反弹情。可以预计,伴随着国内外市场环境的改善和政府的政策支持,投资者信心将会进一步增强,增量资金可能会陆续进入市场。展望未来,我们认为年内国内的改革措施有望加快落地,因而,投资者不妨对今年“两会”以后的市场情也抱有更为乐观的态度。我们的年初展望报告观点很鲜明“乍暖还寒时候,革旧方可图新”。如我们近期的报告《近期高度评价十八届三中全会释放的积极信号》所分析的,“美国在常规产业层面适度放松对华施加额外关税的压力,市场的不确定性有望快速降低。但在高端产业尤其是5G、人工智能等方面,中美之间乃至中国与主要发达国家之间的产业竞争角力可能仍会持续。同时,未来中国政府部门有望将改革再次锚定到十八届三中全会确立的方向上,且由于外部压力的存在,改革目标变形走样的区间被有效压缩。国内的结构性改革有望得以实质推进,使得国内的市场化主体获得一定的资源再配置红利空间。在此格局之下,经济和资本市场可以产生良性互动,资本市场的表现也将有望更加积极。”本文作者:中山证券首席经济学家李湛,来源:湛述宏观新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。责任编辑:陈悠然 SF104 银保监会:银空转资金明显减少 金融生♀♀♀♀♀♀√逐步好转 下载新浪财经APP,了解全球实时汇率 ♀♀♀♀♀♀ ♀♀♀♀ ♀♀♀ 热点栏目 ♀♀∽匝」 数据中心 情中心 租♀♀∈金流向 模拟交易 ♀♀ 客户端 ♀♀ 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